近期，部分企業向筆者打聽關于專用汽車企業上市融資的一些事宜，應部分讀者要求，筆者針對國內商（專）用汽車主要上市公司，以及2022年-2023年（1-2季度）業績表現做了一個粗淺的統計和分析，以回應讀者的關注

根據中國商（專）用汽車企業名錄（注：共計2300余家），經筆者逐一進行查詢，目前在商（專）用汽車領域，國內上市公司大概在60余家（注：其中滬市26家，深市22家，港股2家，創業板3家，科創板1家，證券類1家，新三板6家）。這60余家企業中，絕對的主力為商用汽車底盤企業，部分為老牌的專用汽車企業，還有少部分主營業務非汽車類，但商用汽車（或專用汽車）板塊進行了合并報表，筆者一并進行了統計，少數因業績下滑嚴重而退市的企業未做統計。

此外，還有5家新四板（正常上市），21家左右的企業完成A輪及以上的融資（注：此部分90%以上企業的主營業務為專用汽車，其中的少部分企業擬于近期上市；也有部分多年前就完成A輪融資，因業績未能達標而擱淺多年的企業）。

同時筆者挑選了兩家檢測類企業的業績表現，非常有意思，估計同行看后會哭暈在廁所里。

在下表中，筆者挑選了部分載貨車底盤企業、客車企業、專用汽車企業，以及兩家檢測類企業等4類企業，2022年-2023年（1-2季度）的主營收入、占總收入比例、主營利潤、毛利率等指標進行縱向對比，讀者可以清晰的觀察出不同產品的利潤率水平，以及企業業績的不同表現。

通過上表的統計，可以觀察出以下特征：

1）載貨車底盤企業產品的毛利率普遍不高，變相的說明傳統底盤已進入微利時代，基本靠規?；獩_擊企業的整體效益，與國家宏觀經濟走向高度的正相關。

2）客車企業冰火兩重天。好的企業如宇通客車、中通客車，產品的毛利率均在17%以上，遠高于傳統的載貨車產品；差的企業毛利率均在8%以下，有的出現虧損。

3）專用汽車企業表現的參差不齊，傳統的老牌專用汽車企業整體表現比較優異，企業業績長期穩定，毛利率保持在較高的水平，如中聯重科、三一重工、福龍馬、海倫哲、威海廣泰、康派斯、中船應急、迪馬股份等，產品毛利率基本均在20%以上，30%，甚至40%以上的產品也很常見，業績表現比較亮眼；部分企業中規中矩，主營收入整體不高，毛利率水平一般，在激烈的競爭環境中，還有進一步下滑的可能；少部分企業則整體表現不好，出現較為嚴重的虧損，且企業未來看不到有大的改變和提升，退市風險較高。

4）兩家測試類企業，如中汽股份，主營業務為場地試驗服務，毛利率74.57%；中國汽研，其整車及零部件開發和測評毛利率77.04%，新能源及智能網聯開發和測評毛利率44.94%（注：尚具備極大的成長性），而其專用車板塊，毛利率僅為7.52%。

專用汽車企業想上市，擬上市的企業眾多，但很多企業完成A輪后，至此而回，而部分企業上市后又淪為蕓蕓眾生，原因何在，筆者結合與投資機構的溝通，淺談以下感受：

1）一般而言，專用汽車產品體量偏小，市場空間有限，雖然單品利潤率較高，但企業難以做到業績持續性提升。筆者多年前跟某一行業綜合排名第二的企業做IPO時，企業在上市輔導期間，受限于有限的市場空間，業績表現很難做到大的提升而擱淺至今。

2）一般的專用汽車企業均為“人治型”企業，很難跨越成“企治型”企業，企業在經歷初期的IPO沖動期后，后期在企業管理、經營愿景、業務拓展等方面很難拿出較為完善的系統性方案，且執行力不夠，造成很多的企業后勁不足。這里以中集車輛舉例，中集車輛主營半掛車產品，2022年毛利率達到13.28%，可以說，該公司把普通的產品做成了精品，且規?；黠@。公司自2014年開啟“燈塔工廠”以來,不斷努力探索“高端制造”的方式、方法。目前,公司在全球范圍擁有12家半掛車燈塔工廠、6家專用車上裝燈塔工廠和2家冷藏廂式車廂體燈塔工廠。在過去5年中,公司已經初步建立起半掛車燈塔工廠體系,已經部分搭建起半掛車產品模塊。全面打造“高端制造體系”促使公司抓住了中國半掛車從第一代向第二代升級換代的機會,推出了顏值高、品質好、性價比高、更合規的產品,滿足了更高層次的市場需求。從中一窺，大家可以清晰的看出，國際型公司如何在產品、制造、管理等環節的步步為營。

3）上市后的部分專用汽車企業表現比較平庸，缺乏產品、技術、工藝、市場等方面的前瞻思考和布局，后期“增發”項目較少，或質量不高，傳統產品在市場的競爭和擠壓下，很難再有突出表現，造成企業反而不如不上市的“倒掛”表現?！昂愓堋弊鳛閷Ｓ闷囍械慕艹鲋行⌒推髽I代表，表現的異常搶眼，除前期以高附加值的高空作業車引領行業外，后期調整經營思路,集中資源發力高附加值、高利潤率產品領域，如重點拓展電力車輛、搶修車輛業務，子公司上海格拉曼在民品市場拓展、國家二級保密資格取證、多個軍品項目投標并中標、武器裝備承制單位資格復審等方面成效明顯等，一套套組合拳層出不窮，可為眾多的專用汽車企業提供高標準的發展范本。

隨著市場的進步和發展，眾多的企業擬于上市的想法越來越多，不僅能大大提高企業的綜合治理水平，同時也能通過資本市場募集充足的低成本資金用于再發展，總體來說是好事，但我們企業也應清醒的認識到，企業上市是開始，而不是終了，若企業未有成熟的、系統的想法和準備，一旦上市，或許也是一種桎梏?！按罄颂陨呈家娊?，風云際會玉龍吟。江山代改英雄出，鐵馬橫槍美酒斟”（引自現代詩歌《七絕·大浪淘沙始見金》），送予諸多懷揣夢想的企業家。

程力專用汽車股份有限公司，從成立至今年營業額比很多上市公司要高，疫情的幾年的營業收入都在80億左右，營業收入增長率都呈現20%以上的增加，但是苦于專用車行業的市場小眾，程力一直沒有IPO成功，這幾年程力汽車主攻軍工應急產品，想通過軍品打造產品增長點?，F在A股注冊制，國家經濟發展的需要，環衛作業車，應急保障車，工程作業車，會普遍增加需求量。如果能把握好機遇，說不定各位客戶在不久的將來不光能買到程力的產品，也能買到程力的股票享受程力高速增長的紅利。

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